2025年4月，上海奥浦迈生物科技股份有限公司（以下简称“奥浦迈”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入增长的情况下，净利润却出现大幅下滑。本文将基于报告中的关键数据，对奥浦迈的财务状况进行深入解读，为投资者提供全面的分析。
营收增长，净利润下滑
营业收入：稳步增长，产品业务表现突出
2024年，奥浦迈实现营业收入297,242,180.57元，较上年同期增长22.26%。其中，产品业务销售收入增长42.00%，显示出公司产品在市场上具有较强竞争力。这主要得益于客户管线的持续推进以及海外业务的快速拓展。海外业务产品销售境外收入相较上年同期增幅达到163.10%，国际化战略成效显著。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增长 |
|---|---|---|
| 2024年 | 297,242,180.57 | 22.26% |
| 2023年 | 243,124,039.96 | - |
净利润：大幅下降，多重因素影响
归属于上市公司股东的净利润为21,052,275.76元，相较上年同期减少61.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,585,922.85元，相较上年同期减少81.03%。净利润下滑主要原因如下： 1. 固定费用增加：募投项目“奥浦迈CDMO生物药商业化生产平台”投入运营，新增较多固定成本支出，包括固定资产折旧、能源耗用、设备维护费用等。 2. 资产减值准备：CDMO业务订单增长和项目执行进度未达预期，相关固定资产存在减值迹象，计提长期资产减值损失1,003.02万元；部分应收账款未能收回，计提信用减值损失692.43万元。 3. 税收优惠变化：公司被取消高新技术企业资格，企业所得税税率由15%上升至25%，致使所得税费用增加655.96万元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 21,052,275.76 | 54,038,487.99 | - 61.04% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 6,585,922.85 | 34,724,919.27 | - 81.03% |
基本每股收益与扣非每股收益：同步下降
基本每股收益为0.19元/股，较上年同期减少59.57%；扣非每股收益同样下滑明显，反映出公司盈利能力的下降。
| 项目 | 2024年（元/股） | 2023年（元/股） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.19 | 0.47 | - 59.57% |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益 | - | - | - |
费用有增有减，研发投入结构调整
费用整体情况
2024年，公司销售费用、管理费用、财务费用与上年同期相比分别增长56.17%、38.29%、19.51%，研发费用与上年同期相比减少20.60%。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 25,241,526.51 | 16,162,668.85 | 56.17% |
| 管理费用 | 80,567,657.71 | 58,216,030.08 | 38.29% |
| 财务费用 | - 16,748,039.49 | - 20,807,751.91 | 19.51% |
| 研发费用 | 34,187,414.01 | 43,056,651.64 | - 20.60% |
销售费用：市场拓展推动增长
销售费用增长至25,241,526.51元，主要原因是公司为提升品牌知名度和市场开拓力度，扩大海外市场，招聘了多名有丰富市场拓展及销售经验的员工，薪酬增加导致销售费用上升。这表明公司在积极布局市场，为未来的业务增长奠定基础，但也在短期内对利润产生了一定压力。
管理费用：多因素导致上升
管理费用达到80,567,657.71元，增长的主要原因包括美国子公司处于初期建设阶段，招聘多位具有丰富海外工作经验的员工，薪酬增加；以及募投项目“奥浦迈CDMO生物药商业化生产平台”于2023年年末开始调试验证，产生的相关费用计入管理费用。
财务费用：现金变动与利率影响
财务费用为 - 16,748,039.49元，主要原因是报告期内公司支付现金红利、回购股份、购买委托理财及创新药基地（总部大楼）建设支出造成现金减少，同时利率下降，相关利息收入减少。
研发费用：前期工作完成致费用下降
研发费用为34,187,414.01元，较上年减少20.60%。主要原因是2023年公司CDMO业务为D3工厂顺利投入使用进行了大量前期研发工作，费用较高。此外，奥华院在2023年处于项目启动阶段，初期实验室建设费用较高，随着初期工作的完成，2024年相关费用同比下降。虽然研发费用有所减少，但公司仍注重技术创新，2024年成功研发并推出多款培养基新产品，包括新一代CHO细胞化学成分确定培养基、昆虫细胞无血清培养基等，进一步丰富了产品线。
现金流表现不一，经营活动较为稳定
经营活动产生的现金流量净额：增长稳定
经营活动产生的现金流量净额为69,247,300.52元，较上年同期增长19.49%。主要原因是公司营业收入增加，经营性流入增加。这表明公司核心业务的现金创造能力较强，经营活动较为稳定，能够为公司的持续发展提供有力支持。
投资活动产生的现金流量净额：大幅流出
投资活动产生的现金流量净额为 - 370,540,214.19元，较上年同期流出增加147.80%。主要原因是创新药基地及子公司长期资产投入资金增加，以及委托理财资金投入增加。公司在积极进行战略布局和资产配置，但需关注投资回报情况，确保资金的有效利用。
筹资活动产生的现金流量净额：流出减少
筹资活动产生的现金流量净额为 - 99,635,664.57元，较上年同期流出减少25.09%。主要原因是公司于2023年偿还相关银行借款，本报告期内筹资活动资金流出金额减少。
| 现金流量项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 69,247,300.52 | 57,952,646.93 | 19.49% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | - 370,540,214.19 | - 149,529,579.72 | - 147.80% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | - 99,635,664.57 | - 133,007,885.04 | 25.09% |
风险与机遇并存
面临的风险
- 业绩下滑风险：尽管公司产品业务销售收入增长，但CDMO服务收入受行业景气度影响下降，且募投项目运营初期成本较高，资产减值及税收政策变化等因素导致净利润大幅下滑，未来仍可能面临业绩波动风险。
- 核心竞争力风险：细胞培养基产品开发存在技术失败或无法产业化的风险；核心技术可能泄密，知识产权保护存在风险；培养基配方可能流失或失效；产品质量可能出现问题，影响公司声誉和盈利能力。
- 经营风险：原材料供应可能不稳定，依赖少数核心供应商，部分原料存在进口依赖；下游客户产品研发失败或无法产业化，将影响公司产品和服务需求；培养基业务收入快速增长可能不可持续；CDMO业务订单可能不达预期及执行存在风险；产品或服务价格可能下降，影响毛利率；规模扩张可能导致管理风险。
- 财务风险：应收账款回收存在风险，存货余额可能增加影响资金周转，募投项目相关固定资产可能继续减值，政府补助政策和税收政策变化可能影响经营业绩。
- 行业风险：生物医药行业监管政策变化可能对公司经营产生不利影响，行业竞争加剧，公司在资金实力、品牌影响力等方面与竞争对手存在差距。
- 宏观环境风险：汇率波动可能影响公司海外销售，国际贸易摩擦等宏观环境因素可能对公司盈利水平带来不利影响。
发展机遇
- 市场拓展：公司海外业务增长强劲，国际化战略成效显著，未来有望继续通过产品创新、品牌推广和渠道拓展，提升海外市场竞争力。
- 技术创新：持续研发投入，推出新产品，丰富产品线，提升CDMO服务能力，在生物类似药工艺开发等领域取得进展，有助于巩固公司在行业内的地位。
- 产业整合：公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买澎立生物100%股权，整合后有望实现业务和客户协同，加速全球化布局。
总体而言，奥浦迈在2024年虽面临净利润下滑等挑战，但在市场拓展和技术创新方面也取得了一定成果。未来，公司需有效应对各类风险，充分把握发展机遇，提升盈利能力和综合竞争力。投资者应密切关注公司在业务发展、风险管理等方面的表现，做出理性投资决策。
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