2025年第一季度，睿远均衡价值三年持有混合基金表现出一系列值得关注的变化。从数据来看，该基金份额赎回规模较大，达4.49亿份，而净值增长率则较为可观，混合A类过去三个月净值增长5.79%。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和市场表现？以下将深入解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
混合A、C收益利润双提升
| 主要财务指标 | 睿远均衡价值三年持有混合A | 睿远均衡价值三年持有混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 227,105,036.39 | 27,371,349.80 |
| 本期利润（元） | 607,765,809.78 | 74,924,485.02 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0772 | 0.0747 |
| 期末基金资产净值（元） | 10,714,477,357.02 | 1,340,086,288.96 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4016 | 1.3803 |
2025年第一季度，睿远均衡价值三年持有混合A本期已实现收益为227,105,036.39元，本期利润达607,765,809.78元；混合C本期已实现收益27,371,349.80元，本期利润74,924,485.02元。两类份额在收益和利润上均有增长，显示出基金在该季度较好的盈利能力。加权平均基金份额本期利润方面，混合A为0.0772元，混合C为0.0747元，表明每一份额所获利润较为可观。期末基金资产净值和份额净值也体现了基金资产的增长及每份价值的提升。
基金净值表现：多阶段跑赢业绩比较基准
短期与长期增长优势明显
睿远均衡价值三年持有混合A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.79% | 1.21% | 2.05% | 0.80% | 3.74% | 0.41% |
| 过去三年 | 4.95% | 1.22% | 2.52% | 0.88% | 2.43% | 0.34% |
| 过去五年 | 45.03% | 1.24% | 12.17% | 0.91% | 32.86% | 0.33% |
| 自基金合同生效起至今 | 40.16% | 1.24% | 2.12% | 0.94% | 38.04% | 0.30% |
睿远均衡价值三年持有混合C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.71% | 1.21% | 2.05% | 0.80% | 3.66% | 0.41% |
| 过去六个月 | 0.75% | 1.35% | 1.26% | 1.03% | -0.51% | 0.32% |
| 过去一年 | 21.77% | 1.25% | 14.79% | 0.98% | 6.98% | 0.27% |
| 过去三年 | 4.00% | 1.22% | 2.52% | 0.88% | 1.48% | 0.34% |
| 过去五年 | 42.87% | 1.24% | 12.17% | 0.91% | 30.70% | 0.33% |
| 自基金合同生效起至今 | 38.03% | 1.24% | 2.12% | 0.94% | 35.91% | 0.30% |
从净值表现看，无论是短期（过去三个月）还是长期（过去三年、五年及自基金合同生效起至今），睿远均衡价值三年持有混合A和C的净值增长率大多高于业绩比较基准收益率。如混合A过去三个月净值增长5.79%，超出业绩比较基准收益率3.74个百分点；混合C过去一年净值增长21.77%，超出业绩比较基准收益率6.98个百分点。这表明该基金在不同时间段内，相较于业绩比较基准，为投资者创造了更好的收益。
投资策略与运作：市场分化中把握机会
一季度资产表现分化，关注宏观经济与市场风险
今年一季度，权益类资产表现分化显著。A股宽基指数表现平淡，但AI、机器人和半导体相关个股活跃，香港市场表现优异，恒生指数涨幅超15%，恒生科技指数涨幅超20%，美国市场中概股也明显上涨。基金资产上涨既有偶然因素，如DeepSeek在AI大模型领域成就提振投资者信心，推动科技和互联网公司估值回升；也有必然因素，即此前中国资产估值过低，此次上涨是对过度悲观预期的修正。
宏观经济面上，经济呈现企稳回升趋势，房地产市场下跌势头减缓，相关政策措施也在积极推进。然而，4月3日美国推出“对等关税”，使全球经济衰退概率大增，股市大幅下跌。尽管中国具备产业基础和内需市场，但二季度市场仍可能颠簸。基金管理人需在复杂多变的市场环境中，灵活调整投资策略，平衡风险与收益。
基金业绩表现：两类份额净值增长超业绩基准
混合A、C净值增长跑赢同期业绩比较基准
本报告期内，睿远均衡价值三年持有混合A基金份额净值增长率为5.79%，同期业绩比较基准收益率为2.05%；混合C基金份额净值增长率为5.71%，同期业绩比较基准收益率为2.05%。两类份额均实现了超越业绩比较基准的增长，表明基金在该季度的投资运作较为成功，有效把握了市场机会，为投资者带来了较好的回报。
资产组合情况：权益投资占比近九成
权益投资主导，债券投资稳定配置
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 10,854,915,266.91 | 89.70 |
| 其中：股票 | 10,854,915,266.91 | 89.70 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 690,890,392.14 | 5.71 |
| 其中：债券 | 690,890,392.14 | 5.71 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 400,000,000.00 | 3.31 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 154,808,426.10 | 1.28 |
| 8 | 其他资产 | 929,747.32 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 12,101,543,832.47 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资金额达10,854,915,266.91元，占基金总资产比例高达89.70%，其中股票投资占比相同，显示出基金对权益市场的高度关注和积极布局。固定收益投资为690,890,392.14元，占比5.71%，主要为债券投资，起到稳定资产组合的作用。买入返售金融资产400,000,000.00元，占比3.31%，银行存款和结算备付金合计154,808,426.10元，占比1.28%，其他资产占比极小，仅0.01%。这种资产配置结构反映了基金在追求权益市场收益的同时，通过固定收益等投资保障资产的稳定性。
股票投资组合：行业分布多元
制造业占比高，港股投资特色鲜明
按行业分类的股票投资组合（不含港股通）
| 行业类别 | 公允价值(人民币) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| B | 采矿业 | - |
| C | 制造业 | 3,869,998,553.25 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - |
| E | 建筑业 | - |
| F | 批发和零售业 | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 152,400,000.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 21,669.72 |
| J | 金融业 | 367,320,000.00 |
| K | 房地产业 | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 421,200,000.00 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 34,705.94 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 841,150,000.00 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - |
| P | 教育 | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - |
| S | 综合 | - |
| 合计 | 5,652,124,928.91 | 46.89 |
按行业分类的港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值(人民币) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 532,293,783.00 | 4.42 |
| 日常消费品 | 220,407,040.00 | 1.83 |
| 金融 | 1,079,912,080.00 | 8.96 |
| 医疗保健 | 77,550,715.00 | 0.64 |
| 合计 | 5,202,790,338.00 | 43.16 |
从行业分布看，不含港股通的股票投资中，制造业占比最高，达32.10%，显示基金对制造业的青睐。港股通投资股票组合中，金融行业占比8.96%，非日常生活消费品占4.42%。整体行业分布较为多元，有助于分散风险。同时，通过港股通投资港股的公允价值占期末基金资产净值比例达43.16%，体现了基金对港股市场的重视和布局，丰富了投资组合的多样性。
股票投资明细：腾讯、宁德时代领衔前十
前十股票凸显核心资产配置
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 2,500,000 | 1,146,625,000.00 | 9.51 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 4,400,000 | 1,112,936,000.00 | 9.23 |
| 3 | 02601 | 中国太保 | 22,888,000 | 516,353,280.00 | 4.28 |
| 3 | 601601 | 中国太保 | 5,000,000 | 160,800,000.00 | 1.33 |
| 4 | 00941 | 中国移动 | 8,500,000 | 657,305,000.00 | 5.45 |
| 5 | 01810 | 小米集团－Ｗ | 14,377,400 | 652,733,960.00 | 5.41 |
| 6 | 603568 | 伟明环保 | 28,000,000 | 596,680,000.00 | 4.95 |
| 7 | 600809 | 山西汾酒 | 2,320,000 | 497,129,600.00 | 4.12 |
| 8 | 002027 | 分众传媒 | 60,000,000 | 421,200,000.00 | 3.49 |
| 9 | 600309 | 万华化学 | 6,000,000 | 403,260,000.00 | 3.35 |
| 10 | 300298 | 三诺生物 | 16,200,000 | 385,398,000.00 | 3.20 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，腾讯控股和宁德时代位列前二，占比分别达9.51%和9.23%。这些股票多为各行业的龙头企业，具有较强的市场竞争力和稳定的业绩表现，反映出基金注重核心资产配置，通过投资优质企业来获取长期收益。同时，前十股票的分布涵盖互联网、新能源、金融、消费等多个领域，进一步体现了投资的分散性。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
混合A、C份额赎回致总额下降
| Col1 | Col2 | 单位：份 |
|---|---|---|
| 睿远均衡价值三年持有混合A | 睿远均衡价值三年持有混合C | |
| 报告期期初基金份额总额 | 8,043,088,075.71 | 1,028,366,195.42 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 50,559,938.48 | 14,621,280.39 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 449,007,259.46 | 72,127,426.25 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 7,644,640,754.73 | 970,860,049.56 |
报告期内，睿远均衡价值三年持有混合A期初份额总额8,043,088,075.71份，期间总申购50,559,938.48份，总赎回449,007,259.46份，期末份额总额7,644,640,754.73份；混合C期初份额总额1,028,366,195.42份，期间总申购14,621,280.39份，总赎回72,127,426.25份，期末份额总额970,860,049.56份。两类份额均出现赎回大于申购的情况，导致基金总份额从期初的9,071,454,271.13份减少到期末的8,615,500,804.29份。大规模赎回可能受投资者对市场预期变化、自身资金需求等多种因素影响，这对基金的资金管理和投资运作带来一定挑战。
综合来看，2025年第一季度睿远均衡价值三年持有混合基金在净值增长方面表现出色，但面临较大规模的份额赎回。投资者在关注基金过往业绩的同时，需密切留意市场波动及基金投资策略调整，以做出更为合理的投资决策。
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