2025年第一季度，广发道琼斯美国石油开发与生产指数证券投资基金（QDII-LOF）在复杂的市场环境下，展现出了一系列值得关注的财务指标和投资运作情况。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：各份额收益与净值增长显著
各份额收益情况
报告期内，广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）不同份额的收益情况如下：
| 主要财务指标 | 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）A | 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）C | 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 14,309,121.59 | 7,607,260.60 | 589,935.57 |
| 本期利润（元） | 50,354,554.20 | 30,449,676.99 | 4,246,363.19 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.1375 | 0.1436 | 0.1991 |
| 期末基金资产净值（元） | 828,512,114.21 | 494,572,588.74 | 64,232,238.60 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.3594 | 2.3293 | 2.3435 |
可以看出，各份额本期利润均实现了增长，其中A类份额本期利润最高，达到50,354,554.20元。这表明基金在该季度的投资运作取得了较好的成果，为投资者带来了较为可观的收益。
基金净值表现：与业绩比较基准差异较小
份额净值增长率与基准对比
- 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.97% | 1.38% | 5.01% | 1.40% | -0.04% | -0.02% |
| 过去六个月 | 5.39% | 1.39% | 5.71% | 1.41% | -0.32% | -0.02% |
| 过去一年 | -8.92% | 1.29% | -9.82% | 1.32% | 0.90% | -0.03% |
| 过去三年 | 36.18% | 1.78% | 26.86% | 1.81% | 9.32% | -0.03% |
| 过去五年 | 344.75% | 2.20% | 302.92% | 2.24% | 41.83% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 135.94% | 2.08% | 65.01% | 2.23% | 70.93% | -0.15% |
- 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.90% | 1.38% | 5.01% | 1.40% | -0.11% | -0.02% |
| 过去六个月 | 5.24% | 1.39% | 5.71% | 1.41% | -0.47% | -0.02% |
| 过去一年 | -9.19% | 1.29% | -9.82% | 1.32% | 0.63% | -0.03% |
| 过去三年 | 34.85% | 1.78% | 26.86% | 1.81% | 7.99% | -0.03% |
| 过去五年 | 334.41% | 2.20% | 302.92% | 2.24% | 31.49% | -0.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 132.93% | 2.08% | 65.01% | 2.23% | 67.92% | -0.15% |
- 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）E
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.87% | 1.38% | 5.01% | 1.40% | -0.14% | -0.02% |
| 过去六个月 | 5.04% | 1.39% | 5.71% | 1.41% | -0.67% | -0.02% |
| 过去一年 | -9.46% | 1.29% | -9.82% | 1.32% | 0.36% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | -0.56% | 1.24% | -1.25% | 1.27% | 0.69% | -0.03% |
从数据可以看出，过去三个月内，各份额净值增长率与业绩比较基准收益率差异较小，均在1%以内。这表明基金在跟踪业绩比较基准方面表现较为稳定，基本实现了控制跟踪偏离度的目标。
投资策略与运作：紧跟指数，应对油价波动
策略与市场应对
本基金跟踪标的指数为道琼斯美国石油开发与生产指数，该指数对国际原油价格表征性较好。一季度国际油价波动明显，先因全球经济低迷、需求偏低及OPEC+减产协议变动而回落，季末又因地缘局势恶化而上涨。
报告期内，基金主要采取完全复制法跟踪指数，按标的指数成份股构成及权重构建投资组合，并随成份股及其权重变动相应调整。期间交易和申购赎回正常，未发生风险事件。这种策略使得基金能够紧密跟随指数波动，在复杂的市场环境中保持相对稳定的表现。
业绩表现：近5%增长，略逊于基准
各份额业绩情况
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为4.97%，C类基金份额净值增长率为4.90%，E类基金份额净值增长率为4.87%，同期业绩比较基准收益率为5.01%。各份额净值增长率均接近业绩比较基准收益率，但略低于基准。这可能与市场短期波动以及跟踪误差等因素有关，但整体业绩表现仍较为稳健。
资产组合：权益投资占比超八成
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额(人民币元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,270,067,719.42 | 87.41 |
| 其中：普通股 | 1,270,067,719.42 | 87.41 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 优先股 | - | - | |
| 房地产信托 | - | - | |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 其中：远期 | - | - | |
| 期货 | - | - | |
| 期权 | - | - | |
| 权证 | - | - | |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 131,274,548.07 | 9.03 |
| 8 | 其他资产 | 10,649,705.60 | 0.73 |
| 9 | 合计 | 1,452,973,702.21 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产的比例高达87.41%，金额为1,270,067,719.42元，全部为普通股投资。这表明基金的资产配置高度集中于权益类资产，对股票市场的依赖程度较高，也反映了基金通过跟踪指数获取收益的投资策略。
行业投资：能源行业近乎全覆盖
行业投资分布
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 能源 | 1,270,067,719.42 | 91.55 |
| 原材料 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 日常消费品 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 信息技术 | - | - |
| 通讯业务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 1,270,067,719.42 | 91.55 |
按行业分类的股票投资组合显示，基金在能源行业的投资公允价值为1,270,067,719.42元，占基金资产净值比例达91.55%，其他行业无投资。这进一步体现了基金紧密跟踪与油气相关指数的特点，投资行业高度集中，能源行业的波动将对基金净值产生重大影响。
股票投资明细：康菲石油占比近19%
前十股票投资
| 序号 | 公司名称（英文） | 公司名称（中文） | 证券代码 | 所在证券市场 | 所属国家（地区） | 数量（股） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | ConocoPhillips | 康菲石油 | COP US | 纽约证券交易所 | 美国 | 340,202.00 | 256,462,830.38 | 18.49 |
| 2 | EOG Resources Inc | EOG资源 | EOG US | 纽约证券交易所 | 美国 | 147,963.00 | 136,204,730.77 | 9.82 |
| 3 | Phillips 66 | - | PSX US | 纽约证券交易所 | 美国 | 109,388.00 | 96,957,600.16 | 6.99 |
| 4 | Marathon Petroleum Corp | 马拉松石油公司 | MPC US | 证券交易所 | 美国 | 84,305.00 | 88,165,491.02 | 6.36 |
| 5 | EQT Corp | EQT公司 | EQT US | 纽约证券交易所 | 美国 | 173,513.00 | 66,547,653.62 | 4.80 |
| 6 | Hess Corp | 赫斯公司 | HES US | 纽约证券交易所 | 美国 | 55,877.00 | 64,067,109.03 | 4.62 |
| 7 | Valero Energy Corp | Valero能源 | VLO US | 纽约证券交易所 | 美国 | 58,620.00 | 55,573,218.11 | 4.01 |
| 8 | Texas Pacific Land Corp | 德克萨斯州太平洋土地公司 | TPL US | 纽约证券交易所 | 美国 | 5,817.00 | 55,325,738.40 | 3.99 |
| 9 | Diamondback Energy Inc | Diamondback能源股份有限公司 | FANG US | 纽约证券交易所 | 美国 | 46,893.00 | 53,816,780.34 | 3.88 |
| 10 | Devon Energy Corp | 戴文能源 | DVN US | 纽约证券交易所 | 美国 | 191,396.00 | 51,383,065.89 | 3.70 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，康菲石油（ConocoPhillips）占比最高，达18.49%，公允价值为256,462,830.38元。前十大股票投资涵盖了能源行业的多家知名企业，投资集中度较高，这些公司的业绩和股价波动将直接影响基金的表现。
开放式基金份额变动：赎回份额高于申购
各份额变动情况
| 项目 | 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）A | 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）C | 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）E |
|---|---|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额 | 82,216,987.83 | 90,191,855.67 | 37,040,605.49 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 124,577,854.08 | 100,615,468.88 | 26,611,379.75 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 351,158,906.23 | 212,324,024.32 | 27,408,099.87 |
报告期内，各份额均出现赎回份额高于申购份额的情况。其中A类份额赎回份额比申购份额多42,360,866.25份，C类份额多10,423,613.21份，E类份额多10,429,225.74份。这可能反映出部分投资者在该季度对基金未来表现的预期有所改变，或者受到市场其他因素的影响而选择赎回基金。
综合来看，广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）在2025年第一季度虽取得了一定的业绩增长，但投资集中度过高，行业和个股的波动可能给基金带来较大风险。投资者在关注基金业绩的同时，需充分考虑这些风险因素，谨慎做出投资决策。
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